您当前的位置:主页 > 网友推送 > 财经 >

万科股权之争原因 【解密】决定万科股权之争的N大关键因素大曝光

发布日期:2016-03-17 互联网 呢呢嘻嘻

地产中国原创  不一样的视角

云地产|文


“衡量一个人的成功标准不是看TA站在顶峰的高度,而是跌到低谷的反弹力。”王石曾用这句话形容他最佩服的“褚橙”创始人褚时健先生,如今,他在微博中重新贴出这句话来激励自己。

历史似乎又一次轮回,如今的万科与20年前的“君万之争”一样,王石、郁亮等管理层正遭遇了史上最大的挑战。

王石还是低估了潮汕人的凶悍,抑或是错判了资本的无情,又或者是高估了情怀的影响力。4个月前四个小时的深夜长谈,并没能阻挡潮汕人姚振华增持万科的野心,借助层层杠杆收购,宝能系300亿成功围猎万科,夺得大股东。至此,以王石和郁亮为代表的万科管理层发起了舆论和实质的反攻战。

不过,市场对于王石的发言多表示难以理解。多数人认为,用道德来考量宝能并不符合市场规则。对此,王石于今日(12月21日)晚上在微博中公开回应称,“有人说我对宝能的态度是道德绑架。怎会如此理解? 信用不够并非道德评判,而是风险考量。”

在他看来,信用评级有系统的评估工具。经营稳健性、风险偏好程度是核心指标,第一大股东变更可能引起的动荡也是考量因素。在国际资本市场,信用评级是融资成本的决定性因素。

的确,万科与宝能的股权之争,不仅引发了以王石和姚振华为代表的舆论大战,还被市场解读为资本与情怀的对决,更导致了各种暧昧和站队。情怀与资本的博弈下,每个人都在小心翼翼的找自己最合适的站位,以避免被暗箭误伤或寻求利益的最大化。

从上周四晚(12月17日晚)王石高调表态“不欢迎”,到大家最为期待的“周一见”,这两天市场上演着万科高层各种投石问路的声音。


股权之争大记事

<读后感 www.bufu zao.com>

其一,有消息称,王石所筹集资金总额已超过300亿,其中有200亿是从中粮集团获得的支持。不过,中粮集团董事长宁高宁称:中粮将不参与万科增发,其称“没这事”。

其二,网上有消息称王石近期拜访几大公募基金,包括华夏、嘉实、博时、富国等大基金均在列。万科内部相关人士表示,王石今天与机构投资者的饭局只是一场常规饭局,而且只是基金经理层面。目前基金等机构持有万科共计2.86亿股,仅占万科A总股本比例2.6%,因此,基金等机构的动作对万科股价影响也比较小。

其三,有媒体曝出万科总裁郁亮12月17日已经亲赴华润置地商谈,而华润也被市场猜测为万科“毒丸计划”的主要投资者。今天资本市场传来消息,华润集团旗下上市公司华润置地(1109.HK)发布公告,与多家银行联合订立了一份贷款融资协议,总借款额为50亿港元。之前的12月16日,华润置地与一家银行订立了一份贷款融资协议,总借款额为16亿港元。这两笔借款是否为了支持万科,目前还未得到确认。

而上述种种举动也被市场理解为王石或将为实施的“毒丸计划”寻找定增对象。

12月18日下午,万科A股和H股同步停牌,称公司“正在筹划股份发行,用于重大资产重组及收购资产”。12月20日万科又公告称,计划于2016年1月18日之前披露重大资产重组信息,这被市场解读为万科可能将采取“毒丸计划”,利用定增收购,稀释宝能系持股份额。

所谓“毒丸计划”,正式名称为“股权摊薄反收购措施”。当一个公司一旦遇到恶意收购,尤其是当收购方占有的股份已经达到10%到20%的时候,公司为了保住自己的控股权,就会大量低价增发新股。目的就是让收购方手中的股票占比下降,也就是摊薄股权,同时也增大了收购成本,目的就是让收购方无法达到控股的目标。毒丸计划一经采用,至少会产生两个效果:其一,对恶意收购方产生威慑作用;其二,对采用该计划的公司有兴趣的收购方会减少。

寻求最信得过的定增对象,是王石和万科实施 “毒丸计划”的第一步,而决定这个计划能否顺利实施的则有几个非常关键的因素。

第一是华润。在此之前,华润一直是万科的最大股东,在万科的发展过程中扮演着重要角色,宝能系增持之初,也给予了极大的反击。尽管碍于央企身份,其现在保持缄默,但是力挺王石仍是大概率事件。

不过,在“毒丸计划”中,华润被作为定增对象的几率很小。作为一致行动人,如果万科董事会决定向华润定向增发股权,在股东大会上华润就不能参与表决,第一大股东宝能系投反对票,定增方案将被否决。

因此,为了保险起见,华润成为定增对象的可能性非常小,而这也排除了其他股东的可能性。

第二,第三方投资者。已有股东要参与投票,那么定增对象只能选择第三方投资者,待定向增发结束之后,由以华润为代表的原有一致行动人,联合定增对象结成新的一致行动人,重新夺回万科大股东的位置。这也是市场传出王石已经寻求到300亿资金支持的重要原因。

虽然中粮集团已经否认,但是对于王石和郁亮来说,在资本市场叱咤风云多年,筹集到相应的支持资金,也并非不可能。


第三,安邦保险。目前,华润持股比例为15.25%,万科合伙人持股平台盈安合伙持有4.14%的股份,刘元生持股比例1.21%,合计持股比例20.6%,三者是长期以来事实上的“盟友”,也是目前与宝能系相抗衡的主要力量。

在股东大会中,手握22.45% 股权的“宝能系”铁定会投反对票。在中小股东态度尚未明确的前提下,真正能左右此次“毒丸”计划的,是持有5%股权的安邦保险。如果王石能够说服安邦保险成为一致行动人,那么万科击退安邦系的概率很大。

第四,中小股东,这是关键。万科能否实施“定增”的核心在于定增方案能否通过股东大会决议,目前稳坐第一大股东的宝能系必然反对万科管理层的方案。涉及公司重大事项的议案应由股东大会作出特别决议,即须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过方为有效。如果安邦仍持中立态度,那么届时万科管理层只有争取到中小股东的支持才有获胜的把握。王石利用个人影响力,获得中小股东支持,这是制敌的关键,但也是最不确定的因素。因为目前万科股价不断攀升,中小股东不免被眼前的利益所打动。

虽然目前局势扑朔迷离,但大家都不愿意看到的是两败俱伤。


欢迎投稿、提供新闻线索或爆猛料。

邮箱:zddemail@163.com;微信:zzdyeah

原创不易,勿转载;顺手转发,感激不尽!

长按识别二维码即可关注,关注即是善德。


【万科股权之争原因 【解密】决定万科股权之争的N大关键因素大曝光】
相关内容:
    暂无相关内容
扩展阅读:
(责任编辑:不浮躁)